Trading estratégias energia

Trading Strategies Copyright copy 2017 MarketWatch, Inc. Todos os direitos reservados. Ao usar este site, você concorda com os Termos de Serviço. Política de Privacidade e Política de Cookies. Intraday Dados fornecidos por SIX Financial Information e sujeitos a condições de uso. Dados históricos e atuais de fim de dia fornecidos pela SIX Financial Information. Dados intradiários atrasados ​​por necessidades de câmbio. Índices de SPDow Jones (SM) de Dow Jones Companhia, Inc. Todas as citações estão no tempo de troca local. Dados da última venda em tempo real fornecidos pela NASDAQ. Mais informações sobre os símbolos negociados NASDAQ e sua situação financeira atual. Os dados intradiários atrasaram 15 minutos para o Nasdaq, e 20 minutos para outras trocas. Os índices SPDow Jones (SM) da Dow Jones Company, Inc. Os dados intradiários da SEHK são fornecidos pela SIX Financial Information e têm pelo menos 60 minutos de atraso. Todas as cotações são em tempo de troca local. MarketWatch Top StoriesTrading opções de gás natural opções permitem que os comerciantes para alavancar suas apostas sobre os ativos subjacentes representados pela opção. Esses instrumentos financeiros úteis podem ser usados ​​para negociar ações, títulos, moedas e até mesmo futuros e commodities. Neste artigo, vamos nos concentrar no básico de opções comerciais de gás natural. Ao contrário das opções de venda ou compra de ações, onde a opção pode ser executada em troca do ativo subjacente diretamente, as opções de gás natural são exercidas em contratos de futuros que representam gás natural contratado para entrega. Isso não é algo que um comerciante deve perder o sono, como um contrato de futuros é tanto de uma segurança como um certificado de ações. Na prática, as opções de gás natural funcionam como qualquer outro tipo de opção, com uma chamada representando uma posição longa e uma posição representando uma posição curta. Enquanto um comerciante pode ir completo touro ou urso comprando um ou outro, é mais comum usar os preços de greve para criar um spread sobre o qual as opções combinadas podem render um retorno decente com riscos controlados. Claro, uma vez que você começa a combinar chamadas e coloca em uma série de preços de greve e factoring nos limites de tempo, você pode acabar com estratégias complexas que soam como bandas de cabelo não 80s cabelo, como o condor de ferro. Influências sobre os preços do gás natural Todas as apostas direcionais como spreads urso e spreads touro, e até mesmo estratégias neutras como a borboleta espalhar. Exigir um comerciante para ter uma idéia sobre qual caminho os preços do gás natural estão indo, com base nos dados disponíveis. Para as opções sobre o gás natural dos EUA, a US Energy Information Administration (EIA), é o local para obter todas as informações sobre os níveis de oferta, produção e variação de normas históricas. O EIA também rastreia importações e exportações de gás. Enquanto a Agência Internacional de Energia é uma fonte para acompanhar mudanças de produção no exterior. Não é tudo sobre a oferta e produção, no entanto, como o tempo pode ser um curinga que lança projeções para o futuro. Por exemplo, os verões quentes podem elevar os preços do gás natural à medida que mais energia é consumida para o ar condicionado. O preço do petróleo também tem um impacto, como o equipamento pode ser compartilhado e as mesmas empresas podem estar explorando e produzindo petróleo e gás. Por exemplo, o avanço tecnológico compartilhado através da fraturamento hidráulico aumentou a produção de petróleo e gás nos EUA, reduzindo o preço do gás natural em épocas em que, tradicionalmente, teria aumentado. Opções de gás natural e as estratégias utilizadas para trocá-los são os mesmos que para qualquer outra opção. A diferença, eo principal desafio para os comerciantes, é que os fatores que influenciam os preços do gás natural são os de uma mercadoria, em vez de um estoque. Não há números de ganhos trimestrais para causar volatilidade em intervalos definidos, nem uma única contratação de CEO ou demissão que aparecerá na tabela de preços. Trocar opções de gás natural requer familiarizar-se com os relatórios de EIA, gás natural liquefeito (GNL) números de exportação e assim por diante. Depois de ter os dados, existem várias estratégias que podem ser usadas para lucrar com a mudança direcional esperada ou a instabilidade do preço. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro das fronteiras de um país em um período de tempo específico. Compreender o mundo da negociação de energia elétrica Para entender a diferença entre os mercados grossistas de energia e os mercados financeiros tradicionais. É importante compreender a natureza da comercialização de eletricidade, em comparação com ativos financeiros como ações, títulos e commodities. (Veja: A Indústria de Serviços Públicos). A diferença mais importante é que a eletricidade é produzida e consumida instantaneamente. Ao nível grossista, a electricidade não pode ser armazenada de modo a que a procura e a oferta tenham de ser constantemente equilibradas em tempo real. Isto conduz a um design de mercado significativamente diferente comparado aos mercados de capital comuns. Também restringiu o acesso aos mercados grossistas, porque enquanto os mercados estão abertos, os seus tecnicismos intimidantes têm mantido os comerciantes menos experientes. Os reguladores incentivam os comerciantes a aderirem aos mercados, mas os potenciais participantes devem mostrar força financeira, bem como conhecimentos técnicos a serem concedidos acesso. Não é aconselhável enfrentar esses mercados sem conhecimento suficiente, e este artigo é apenas um começo. Organização e Design de Mercado Os mercados de energia também estão muito mais fragmentados do que os mercados de capitais tradicionais. Os mercados intradiários e em tempo real são gerenciados e operados por Operadores de Sistema Independentes (ISO). Essas entidades sem fins lucrativos são organizadas em um sistema de grade física comumente referido como topologia de rede. Existem atualmente sete ISOs nos Estados Unidos. Alguns cobrem principalmente um estado, como o New York ISO (NYISO), enquanto outros cobrem uma série de estados, como o Midcontinent ISO (MISO). Os ISOs atuam como operadores de mercado, realizando tarefas como o despacho de centrais elétricas e operações de equilíbrio de potência em tempo real. Eles também atuam como câmbios e câmaras de compensação para atividades comerciais em diferentes mercados de eletricidade. ISOs não abrangem toda a rede de energia dos EUA, embora algumas regiões como os estados do sudeste são os mercados bilaterais, onde os comércios são feitos diretamente entre os geradores e entidades de carga. Alguns acordos são feitos através de acordos bilaterais de EEI, que são o equivalente aos acordos do ISDA nos mercados de energia. As operações de grade nesses estados ainda são centralizadas em certa medida. A confiabilidade e o equilíbrio da rede são operados pelos Operadores Regionais de Transmissão (RTO). Os ISOs são na verdade ex-RTOs que eventualmente se organizaram em um mercado centralizado em nome da eficiência econômica por meio das forças do mercado. Volatilidade e Hedging A falta de armazenamento e outros fatores mais complexos levam a uma volatilidade muito alta dos preços spot. A fim de proteger alguns destes geradores de volatilidade de preço inerentes e entidades de serviço de carga olhar para fixar o preço da eletricidade para entrega em uma data posterior, geralmente um dia fora. Isso é chamado de Day-Ahead Market (DAM). Esta combinação de mercados Day-Ahead e Real Time é referida como um projeto de mercado de liquidação dupla. Os preços Day-Ahead permanecem voláteis devido à natureza dinâmica da grade e seus componentes. (Para a leitura relacionada, veja: abastecendo futuros no mercado de energia). Os preços da energia são influenciados por uma variedade de fatores que afetam o equilíbrio da oferta e da demanda. No lado da demanda, comumente referido como carga, os principais fatores são a atividade econômica, clima e eficiência geral de consumo. Do lado da oferta, comumente referido como geração, preços e disponibilidade de combustível, os custos de construção e os custos fixos gerais são os principais motores do preço da energia. (Para obter mais informações, consulte: Como capitalizar sobre o aumento dos preços da energia). Há uma série de fatores físicos entre a oferta ea demanda que afetam o preço de compensação real da eletricidade. A maioria destes fatores está relacionada à rede de transmissão, à rede de linhas de alta tensão e subestações que asseguram o transporte seguro e confiável de eletricidade de sua geração para seu consumo. The Highway System Analogia Imagine um sistema rodoviário. Nesta analogia, o condutor seria o gerador, o sistema rodoviário seria a grade e quem quer que o motorista vai ver seria a carga. E o preço seria considerado como o tempo que leva você para chegar ao seu destino. Observe que eu mencionei o sistema rodoviário e não simplesmente estradas, que é uma nuance importante. O sistema rodoviário é o equivalente a linhas de alta tensão, enquanto as ruas locais são análogas ao sistema de distribuição de varejo. O sistema de distribuição de varejo é composto dos pólos que você vê em sua rua, enquanto a grade é composta de grandes torres de eletricidade segurando linhas de alta tensão. ISOs eo mercado geral são principalmente preocupados com a rede, enquanto os varejistas ou Entidades de Serviço de Carga (LSE) obter o poder de subestações para sua casa. Então vamos lembrar isso, os carros são poder, as pessoas são os geradores, o destino (uma saída da estrada e não alguém elses casa) é a carga eo preço é o tempo. Bem, use esta analogia de vez em quando para explicar alguns conceitos mais complexos, mas lembre-se que a analogia é imperfeita, então tratar cada referência à analogia de forma independente. Preços marginais locacionais Todos os ISOs usam uma forma de preços chamada de preços marginais locacionais (LMP). Este é um dos conceitos mais importantes nos mercados de electricidade. O Locational refere-se ao preço de compensação em um determinado ponto na grade (bem chegar a por que os preços são diferentes em vários locais em um momento). O Marginal significa que o preço é definido pelo custo de entregar mais uma unidade de energia, geralmente um megawatt. Portanto, o LMP é o custo de fornecer mais um megawatt de energia em um local específico na grade. A equação para um LMP geralmente tem três componentes: o custo de energia, o custo de congestionamento e as perdas. O custo de energia é a compensação necessária para que um gerador produza um megawatt na planta. As perdas são a quantidade de energia elétrica perdida ao se fechar ao longo das linhas. Estes dois primeiros componentes são simples o suficiente, mas o último, o congestionamento é mais complicado. O congestionamento é causado pelas limitações físicas da rede, nomeadamente a capacidade da linha de transmissão. As linhas de energia têm um nível máximo de potência que podem transportar sem sobreaquecimento e falha. As perdas são geralmente consideradas como perdas de calor, uma vez que parte do poder aquece a linha em vez de simplesmente transitar através dela. Voltando à nossa analogia, o congestionamento poderia ser considerado como engarrafamentos e as perdas seriam o equivalente ao desgaste do carro. Assim como você realmente não se preocupa com desgaste no carro quando visita um amigo, as perdas são bastante estáveis ​​em toda a rede e são o menor componente do LMP. Eles também dependem principalmente da qualidade da estrada que você está dirigindo. Assim, dado que LSEs estão olhando para minimizar seus custos, eles dependem da ISO para despachar o gerador de menor custo para fornecê-los com eletricidade. Quando um gerador de baixo custo está disposto, mas incapaz de fornecer energia a um determinado ponto por causa do congestionamento na linha, o dispatcher em vez disso enviará um gerador diferente em outra parte da grade, mesmo se o custo for maior. Isso é semelhante a ter outra pessoa dirigir para o destino, mesmo que eles vivem mais longe, mas porque o tráfego é tão ruim a pessoa que vive mais perto não pode sequer chegar na estrada Esta é a razão principal os preços diferem por localização na grade. À noite, quando há baixa atividade econômica e as pessoas estão dormindo, há muito espaço nas linhas e, portanto, muito pouco congestionamento. Assim, referindo-se a nossa analogia, quando há poucas pessoas na estrada à noite, não há tráfego e, portanto, as diferenças de preços são causadas principalmente pelas perdas ou desgaste no seu carro. Você pode perguntar: Mas nem todo mundo vai tomar o mesmo tempo para dirigir de sua casa para seus destinos, e você disse preço é o mesmo que tempo de condução, como pode ser Lembre-se que os preços são definidos na margem. De modo que o preço é definido como a próxima unidade a ser produzida ou o tempo que levaria para a próxima pessoa a conduzir ao seu destino. Você seria pago esse tempo, independentemente de quanto tempo levou para chegar ao seu destino. Assim é viver perto de seu destino é a melhor maneira de ficar rico Bem, não exatamente. Aderindo à analogia, construir perto do destino leva muito mais tempo e é muito mais caro. Isso leva a uma discussão sobre os custos de geração, mas infelizmente bem tem que salvar essa discussão para a Parte II. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Este. Um índice desenvolvido por Jack Treynor que mede ganhos obtidos em excesso do que poderia ter sido obtido em um risco. A recompra de ações em circulação (recompra) por uma empresa para reduzir o número de ações no mercado. Empresas. Um reembolso de imposto é um reembolso sobre os impostos pagos a um indivíduo ou agregado familiar quando a responsabilidade fiscal real é inferior ao montante. O valor monetário de todos os produtos acabados e serviços produzidos dentro de um país fronteiras em um período de tempo específico. O Manual de Negociação de Energia Para prosperar no mercado de comércio de energia em pleno crescimento você precisa de conhecimento de ponta das últimas estratégias de negociação de energia, apoiado por Testes rigorosos e aplicação prática Único em sua abordagem prática, O Manual de Negociação de Energia é o seu guia definitivo. Fornece uma introspecção valiosa nas estratégias as mais atrasadas para negociar o energy8212all tentado e testado em manter uma vantagem competitive8212illustrated com estudos de caso up-to-the-minute do setor da energia. O manual leva você através dos principais aspectos do comércio de energia, de estratégias operacionais e métodos matemáticos para técnicas práticas, com conselhos sobre a estruturação do seu negócio de comércio de energia para otimizar o sucesso no mercado de energia. Uma abordagem única de mercado integrada por autores que combinam teoria acadêmica com vasta experiência profissional e prática Orientações sobre os tipos de estratégias e instrumentos de negociação de energia e como eles devem ser usados ​​Preços crescentes e cada vez mais complexos mercados globais criaram uma explosão na necessidade de técnicas robustas Conhecimento em matéria de comércio de energia, derivados e gestão de riscos. O Manual de Negociação de Energia é leitura essencial para todos os profissionais de comércio de energia, comerciantes de energia e gerentes de risco, e de fato qualquer um que já perguntou: o que é troca de energia Lista de Figuras xi 1 Mercados de Energia como Mercados Eficientes 1 1.1 1.1.1 Implicações de Negociação 2 1.1.2 Implicações Informacionais e Matemáticas 3 1.2 Estrutura Matemática 3 1.2.1 Conjunto de Informações: s - algebras 3 1.2.2 Expectativa Condicional 5 1.3 Hipótese de Martingala 7 1.3.1 A Hipótese de Caminhada Aleatória 8 1.3.2 Sequências e Reversão, Teste de Cowles Jones: Teórico 1.3.3 Testes de Relação de Variância 11 1.4 Violações de EMH e Finanças Comportamentais 13 1.5 Asimetrias de Informação e Processos de Aceleração 15 1.6 Estrutura Peculiar e Natureza dos Produtos de Energia 1.7 EHM em Mercados de Mercadorias de Energia : Algumas evidências de dados 19 1.7.1 Hipótese de mercado eficiente: testando os retornos intradiários 26 1.8 Subordinação, volume de negociação e mercado eficiente Hy Hipótese 27 1.9 Subordinação e Escalas Stocásticas 28 2 Negociação Direcional 33 2.1 Definições e Principais Características 33 2.2 Produtos de Mercado para Negociação Direcional 35 2.3 Determinação de Tendências de Preços 37 2.3.1 Modelos Fundamentais de Negociação 37 2.3.2 Modelos de Negociação Estatística 42 2.3.3 Modelos Técnicos de Negociação 49 2.3.4 Estudos de Caso 51 2.4 Métodos Estratégicos de Atribuição de Ativos 57 2.4.1 Modelos Tradicionais de Atribuição de Ativos 57 2.4.2 Modelo de Atribuição de Ativos de Período Único 58 2.4.3 Problemas Intertemporais de Alocação de Ativos 59 2.4.4 Métodos de Solução 8211 Programação Dinâmica 62 2.4 .5 Alocação de Ativos com Restrições de Capital 76 3 Difusão de Negociação 81 3.1 Definição e Identificação de Spread 82 3.2 Não Estacionaridade e Cointegração 84 3.3 Análise Empírica de Estratégias de Negociação de Spread Energético 89 3.4 Análise Empírica de Spreads de Energia e Negociação Spread 3.4.1 Cross Commodities Spread Trading (Spark Spread) 92 3.4.2 Tempo de propagação no Brent 95 3.4.3 Distribuição do local: Itália vs. Alemanha 96 3.5 Combinação de direcional E Estratégias de Negociação de Spread 98 4 Opções e Derivados Não Lineares 101 4.1 A Essência da Não Linearidade 101 4.1.1 Fatores que Influenciam o Valor da Opção 103 4.1.2 Comerciantes de Opções 104 4.1.3 Mercados de Opções de Energia 105 4.2 Opções Exóticas 105 4.3 Combinações 109 4.4 Limites de valor e relação de paridade 112 4.5 Noções básicas de preço de opções 115 4.6 Os gregos 119 4.6.1 Delta e cobertura de delta 120 4.7 Ajustando o quadro de hedge dinâmico de tempo contínuo 122 4.7.1 Movimentos de mercado discretos e extremos 122 4.7.2 Gama gama e sombra 123 4.7.3 Vega e Volatilidade Movimentos de Superfície 124 4.7.4 Theta e Greek8217s Importância para Operadores de Opções Exóticas 125 4.7.5 Futuros e Adiantamentos para Proteger o Risco: Estruturado 4.8 Estudo de Caso 126 5 Produtos Estruturados sobre Energia 131 5.1 Produtos Estruturados sobre Energia : Principais Tipos 131 5.2 Produtos Estruturados de Varejo 133 5.2.1 Contratos a Prazo Perfilados 133 5.2.2 Contratos de Requisitos Completos 134 5.3 Produtos Estruturados Atacadistas 135 5.3.1 Questões Gerais de Preços em Structur Ed 5.3.3 Instalações virtuais de energia: Estrutura e técnicas de preço 139 5.3.3 Refinaria virtual: Estrutura e técnicas de preço 142 5.3.4 Armazenamento virtual de gás: Estrutura e técnicas de preço 144 5.3.5 Estrutura dos contratos de balanço e maquiagem Cláusula 146 5.4 Hedge em Mercados Incompletos 149 5.5 Estudo de Caso: Produtos Estruturados 152 5.5.1 Centrais Virtuais 152 5.5.2 Balanço de Gás 155 5.5.3 Refinaria Virtual 158 6 Estratégias de Metatrading e Técnicas de Alocação de Capital 163 6.1 Metatrading Definição e Elementos Fundamentais 163 6.2 Meteorologia macroeconómica: Compreensão e Análise 164 6.2.1 Teoria do Ciclo Empresarial Keynesiano 166 6.2.2 Teoria do Ciclo do Negócio Real 167 6.2.3 Teoria do Ciclo do Negócio Austríaco 168 6.2.4 Teoria do Ciclo do Negócio Baseado no Risco 170 6.3 Negociação das Empresas Questões Organizacionais 172 6.3. 1 Estruturação do Livro 173 6.3.2 Mercado Interno 175 6.4 Princípios de Gestão de Capital 177 6.4.1 Definição de Capital Econômico e Alocação Inicial 177 6.4.2 Medição de Risco e Integridade 6.4.4 A Dinâmica da Alocação de Capital (Reafectação de Capital) Stefano Fiorenzani é um reconhecido especialista em Negociação de Energia e Gestão de Risco. Ele completou sua carreira nas principais empresas européias de energia e instituições financeiras. Publicou vários artigos científicos e de negócios e três livros sobre métodos avançados na área de Finanças Energéticas e palestras em mestrados e cursos de pós-graduação em várias universidades europeias. Stefano é fundador e diretor da Aleph, uma empresa de consultoria especializada na área de Trading de Energia, Otimização de Portfólio e Gerenciamento de Riscos. É graduado em Ciências Económicas pela Universidade de Florença, Mestrado em Economia Financeira pela Universidade do País de Gales em Cardiff e Doutor em Finanças Matemáticas pela Universidade de Brescia.160 Enrico Edoli é analista quantitativo e estudante de doutoramento . Ele iniciou sua carreira em 2009 com foco nos mercados de energia. Enrico é licenciado em Matemática pela Universidade de Pádua e está a escrever a sua tese de doutoramento na mesma faculdade centrada em tópicos quantitativos relacionados com os mercados de energia. Samuele Ravelli atualmente trabalha no departamento de Estruturação-Origem da Eon Energy Trading (Alemanha). Anteriormente, trabalhou como operador estruturado para a EGL (Itália). Samuele é mestre em Ciências em Finanças Quantitativas pela Universidade Bocconi de Milão.